市场情绪的变化:美联储的评论推动债券收益率下降,美元疲软 – 比利时联合银行

市场情绪的变化:美联储的评论推动债券收益率下降,美元疲软 - 比利时联合银行

市场

较高的债券/较低的收益率是本月迄今为止的“默认”趋势,昨日美联储沃勒的评论强化了这一趋势,沃勒通常是美联储货币政策委员会中较为鹰派的成员之一。与一个月前的情况(美国第三季度强劲增长)相反,他越来越相信美联储的政策能够很好地放缓经济,使通胀回到2%的目标。他当然警告说,需要更多的证据来证明这种趋势可以持续,但市场的结论是直截了当的。如果通胀停滞不前,美联储的鲍曼仍然准备提高政策利率,但她的评论语气也更加平衡/有条件。特别是沃勒的采访是一个足够好的理由,让市场加大对美联储早期宽松政策的押注,第一次降息目前已在5月份的会议上贴现,第二次降息已完全反映在7月份的价格中。美国收益率曲线明显变陡。2年期国债收益率下跌15.4个基点。30年期国债收益率下降3.2个基点。这一下降完全是由于较低的实际收益率(10年期-7.7个基点至2.10%)。美国10年期国债收益率跌破4.34 %的支撑位(4月至10月的涨幅为38%)。2-y还放弃了4.80/71%区域的几个修正低点。德国国债收益率远远落后于美国,在8.1个基点(2年期)和2.5个基点(30年期)之间波动。值得注意的是,收益率的急剧下降几乎没有支持equites (S&P +0.1%)。美元受到重创。DXY从103.2区域下跌,收于102.75附近。欧元/美元击穿1.0960/65阻力测试1.10大数字。美元兑日元正在广泛测试本月早些时候的147.15修正低点。黄金是主要受益者(接近2041美元/盎司)。

昨天的趋势在今天早上继续。美国国债收益率再次下跌6个基点。美元依然承压(DXY 102.62,欧元/美元1.1005)。亚洲股市涨跌互现,小幅走低。今天晚些时候,焦点将转向欧洲货币联盟成员国(比利时、西班牙,尤其是德国)首次发布的11月份CPI。德国HICP通胀率预计将放缓至-0.5%月/月和2.5%年/月(之前为3.0%)。几个技术问题/基础效应可能会使解释变得复杂,并可能在接下来的几个月内被“逆转”。即便如此,疲软的德国通胀数据可能只会加强欧洲货币联盟收益率的下跌趋势。这种情况可能会让欧元和美元之间更加平衡。在突破几个支撑位(包括1.0965区域)后,技术图(以及全球较低的利率)显示美元持续疲软。

新闻和观点

新西兰储备银行在今早将政策利率稳定在5.5%后,已经有四个不变的政策结果和六个月的时间了。讨论了政策加息,但最终货币政策委员会同意等待进一步的数据和信息,以观察经济中产能压力缓解的速度和程度,目前利率已经具有限制性,并将在一段持续时间内保持限制性。一些成员补充说,应该对通货膨胀恢复到目标水平的时间的任何增长保持低容忍度。目前,RBNZ预计H2 2024年的失业率将低于1-3%的上限。欧洲央行尤其担心更强劲的净移民和未来(刺激性)财政政策的影响。通过房屋租金和建筑成本,移民对总需求和风险保持(核心)通胀的影响已经开始显现。在另一个鹰派倾向中,该委员会指出,长期名义中性政策利率的估计增加了25个基点,至2.50%,新的OCR预测显示明年的峰值利率更高(略低于5.75%),降息开始更慢(2025年年中),政策期限结束时的利率更高(2026年底:3.5%)。新西兰元的强势加剧了美元的弱势,推动新西兰元/美元自8月初以来首次升至0.62(从0.6130)。在曲线的前端,新西兰元掉期利率总计10个基点。

10月份澳大利亚月度CPI指数同比上涨4.9%(共识值为5.2%),低于9月份的5.6%,相比之下,2022年12月份的峰值为8.4%。对10月份年度增长贡献最大的是住房(+6.1%)、食品和非酒精饮料(+5.3%)和交通(+5.9%)。核心通胀率同比上升5.1%(9月同比上升5.5%)。澳元今早表现稍差(澳元/美元0.6640)。

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